微量元素市场分析

我，有色金属分析

周环比： 月环比：

1）硫酸锌

  ①原材料：再生氧化锌：锌价攀升至近9个月高点，再生氧化锌供应紧张局面有所缓解，但厂家报价依然相对坚挺，对企业成本端持续施压。

锌价：宏观：26年以旧换新政策下消费能否表现好于预期是主导因素。基本面上，由于近期白银等小金属价格高位，冶炼厂生产积极性有所增加。预计1月份产量环比增加1.5万吨以上。消费方面，随着部分地区环保措施的解除，消费有望恢复。宏观经济转暖带动下周锌价预计维持在23100元/吨附近

②硫酸：本周市场价格将保持稳定。

本周，一水硫酸锌生产呈现“开工率较高、产能利用率较低”的走势。行业整体开工率为74%，比前一周上升6个百分点；产能利用率为65%，较上期下降3个百分点。需求依然强劲，主要制造商的订单预定到1月下旬，有的甚至到2月初。核心原材料成本高企，加上挂单充裕，为当前硫酸锌市场价格提供刚性支撑。为避免春节前交货紧张，建议客户择机提前采购备货。

2）硫酸锰

原材料方面：①锰矿石价格持续平稳上涨，年底小幅上涨

②硫酸价格维持高位稳定。

本周硫酸锰生产商开工率为75%，较前周下降10%；产能利用率为53%，较前一周下降8%。各大厂商的订单都排到1月下旬，部分到2月初，出货紧张。成本和需求构成当前价格的核心支撑，硫酸价格走向是关键变量。如果上涨趋势持续下去，将通过成本传导直接推高硫酸锰价格。综合企业订单量和原料因素分析，预计短期硫酸锰将保持坚挺。建议客户根据需要购买。

3）硫酸亚铁

原料：硫酸亚铁作为钛白粉的副产品，供应量直接受到主业制约。目前，钛白粉行业面临库存高企和销售淡季，部分厂家停产，导致其副产品硫酸亚铁产量同步减少。同时，磷酸铁锂行业稳定的需求继续分流部分原材料，进一步加剧饲料级硫酸亚铁产品供应紧张的局面。

本周硫酸亚铁行业持续低位运行。截至目前，行业整体开工率仅为20%，产能利用率维持在7%左右，与上周大致持平。由于元旦后短期内各大厂家暂无恢复生产计划，现有订单排至2月中下旬，市场供应呈现持续趋紧趋势。成本支撑和看涨预期，在原料成本支撑强劲以及各大厂家暂停报价的背景下，预计中短期硫酸亚铁价格将上涨。根据自己的库存情况适时进货备货。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

2025年，现货铜价呈现震荡上行走势。年初报价73830元/吨，年末上涨至99180元/吨，全年涨幅34.34%。年内最高价突破10万大关（12月29日101953.33元/吨），也是15年来最高价。最低点为4月8日73618.33元/吨，最高波动37.27%。

上涨的主要原因：

1 铜矿端“黑天鹅”事件频发，产量自2020年以来首次出现萎缩。除了地震、泥石流等不可抗力因素外，资源品位下降、资本支出不足、新项目审批放缓、环保政策限制等结构性约束也成为影响铜供应下降的主要因素。

2 在需求方面，在新能源和人工智能的推动下，铜消费的弹性远超预期。

3、由于美国关税预期虹吸效应，海外非美国地区精炼铜供应依然偏紧。

基本面：国家发改委已叫停全国5%（约200万吨）铜冶炼产能，供给趋紧；消费端“国家补贴”持续，首批625亿特别国债发行提振市场。

目前现货铜价格处于高位。下游买家按需采购，对高价的恐惧显而易见。预计到年底交易活动将继续下降。总体来看，低利率环境、国内宏观政策调控以及供应中断为铜价提供中期支撑，但现货交易疲软形成的疲软现实仍构成上行阻力。预计铜价将继续高位震荡。总体来看，预计下周铜价将在10万元/吨至10.1万元/吨区间波动。

建议客户结合自身库存情况，在铜价回落至较低水平时适时备货，并关注库存积累抑制上涨的问题。

5）硫酸镁/氧化镁

原料方面：目前北方硫酸稳定在高位。

氧化镁、硫酸镁价格上涨。菱镁资源管制、配额限制和环保整顿的影响，导致不少企业以销代产。周五轻烧氧化镁企业受产能置换政策及硫酸价格上涨影响关停，硫酸镁、氧化镁价格短期上涨。建议适当备货。

6）碘酸钙

四季度精碘价格小幅上涨，碘酸钙供应偏紧，部分碘化物厂家停产减产，碘化物供应偏紧，预计碘化物长期稳中小幅上涨的基调将保持不变。建议适当备货。

7）亚硒酸钠

原料方面：年末硒市场疲软，成交低迷。粗硒、再生硒价格中心下移，硒粉、硒锭价格维持不变。终端补货即将结束，投机资金离场观望，价格短期承压。按需购买。

8）氯化钴

市场交投依然较为低迷，但供应紧张的格局并未改变。原材料短缺已成常态，贸易商和回收商库存几近耗尽，中小冶炼厂的“过剩”可能要持续到12月至明年1月。相比之下，龙头工厂前期积极采购补充库存，基本可以保证明年一季度的供应。下游采购电池的意愿较低。价格短期内将进入新的均衡状态，近期保持稳定。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴盐：受原料供应紧张、成本上涨以及下游需求强劲的支撑，钴盐市场整体保持坚挺。短期来看，受年末流动性和需求节奏影响，价格波动将有限，但中长期来看，随着新能源需求增长和供给约束持续，钴盐价格仍有上涨潜力。

2、氯化钾：钾价坚挺，但需求不旺，成交稀少。进口量较大，近期口岸库存并未明显增加。近期物价坚挺与国储检查有关。元旦后可能会发货。近期根据需求采购。

3、甲酸市场供需僵持局面未改，消化库存压力较大。下游需求短期内不太可能出现实质性改善。短期内价格仍将以震荡弱势为主，甲酸钙需求一般。建议关注甲酸行情，按需采购

四、本周碘化物价格与上周相比保持稳定。