12月第四周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

环比：环比：

1）硫酸锌

  ① 原材料：次氧化锌：宏观上，市场依然关注美国就业数据，美元指数下跌，普遍推高有色金属价格。基本面方面，受全国多地发布的环保预警影响，消费端有所下行；供应端，锌精矿加工费依然低迷，冶炼厂利润空间收窄，部分厂家实施减产停产，导致供应减少。国内锌锭供应支撑较为明显。总体而言，锌价主要受供应端支撑，预计下周锌网价将维持在23200元/吨左右。

② 硫酸：12月18日，国家发展和改革委员会、中国硫酸工业协会、中国磷肥和复合肥工业协会的代表以及重点企业代表出席了会议。会议要求硫酸和磷肥行业当前要充分保障化肥的供应和价格稳定，并要求冶炼酸企业将硫酸销售价格控制在2025年12月11日的水平以下，以确保市场稳定运行。未来将更加关注硫酸价格走势的市场反馈。此前磷肥出口政策收紧导致硫磺价格下跌，但硫酸市场价格暂时没有跟进。目前价格高企且较为稳定，部分市场受区域供需影响，预计价格将进一步走强。本周市场价格出现区域分化。

周一，水基硫酸锌生产商的开工率为68%，较上周下降15%；产能利用率为68%，较上周上升5%。主要生产商的订单已排至1月初。高昂的原材料成本为硫酸锌价格提供了坚实的支撑，目前市场价格在高位保持稳定。同时，出口发货量的增加和询价的恢复也进一步推高了价格。建议客户根据自身库存和交货周期，酌情提前锁定订单。

2）硫酸锰

原材料方面：①锰矿市场，锰矿价格保持高位且坚挺。

②硫酸价格保持高位且稳定。

本周，硫酸锰生产商的开工率为90%，产能利用率为62%，与上周持平。主要生产商的订单已排至1月上旬，部分生产商的订单排至1月中下旬。生产商初期订单充足，并已安排发货。基于对企业订单量和原材料因素的分析，受成本驱动，短期内硫酸锰价格将保持坚挺。建议客户按需采购。

3）硫酸亚铁

原材料：作为二氧化钛的副产品，硫酸亚铁的供应受制于主产业。目前二氧化钛行业库存高企、销售疲软，加上部分生产商停产，直接导致硫酸亚铁产量下降。与此同时，磷酸铁锂的需求稳定，持续占用部分原材料，加剧了饲料级产品的供应紧张。

本周，主要生产商暂停报价。鉴于市场主要生产商在元旦前复工的可能性不大，下游市场普遍看好硫酸亚铁价格。硫酸亚铁价格上涨的可能性大于下跌的可能性。在原材料成本的强劲支撑以及部分地区暂停报价的情况下，预计硫酸亚铁价格在中短期内将呈现上涨趋势。

建议需求方根据自身生产情况进行采购。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

从宏观层面来看，美联储的调查显示，关税可能会在明年加剧通胀，而沃勒行长则主张根据就业市场情况进一步降息，这表明他在控制通胀和稳定经济的政策之间寻求平衡，这对金属价格总体上是利好消息。

从基本面来看，现货供应充足，持仓者积极抛售，但成交量平淡；临近年底需求疲软。总体而言，宏观因素对铜价支撑明显，但高价抑制需求的现象也逐渐显现。此外，受淡季消费预期影响，国内需求依然坚挺，全球停产矿山复工缓慢，国内社会库存较低，导致供应紧张局面持续。预计下周铜价将在每吨91,500-92,500元区间运行，硫酸铜成本支撑依然稳固。

建议客户利用自身库存，在铜价回落到相对低位时进行补货，以确保供应，同时控制成本。

5）硫酸镁/氧化镁

就原材料而言：目前北方的硫酸含量稳定在较高水平。

氧化镁和硫酸镁价格上涨。受菱镁矿资源管制、配额限制和环境整治的影响，许多企业采取以销售为导向的生产模式。部分轻型氧化镁企业因产能调整政策和硫酸价格上涨，于周五停产，导致硫酸镁和氧化镁价格短期内上涨。建议适当备货。

6）碘酸钙

原材料方面：第四季度精制碘价格小幅上涨，碘酸钙供应紧张，部分碘化物生产商已停产或减产。长期来看，碘化物供应预计保持稳定并略有增长，建议适当备货。

7）亚硒酸钠

原材料方面：硒市场在年底疲软，交易量清淡。粗硒和二硒的价格中心下移，而硒粉和硒片的价格保持不变。终端补货即将结束，投机资金持观望态度，价格面临短期压力。建议按需买入。

8）氯化钴

国内钴金属价格已趋于稳定。刚果（金）的配额制度导致供应短缺，预计成本将上涨。钴矿商可以保留2025年的刚果（金）钴出口配额，并从印尼和俄罗斯出口钴产品，以弥补部分钴原料短缺。钴盐价格上涨，氧化锂钴价格趋于稳定。利好消息依然存在。国际钴价上涨，但国内钴市场利好和利空因素均有所减弱。建议适当、充足地储备。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴盐：供应方面：刚果民主共和国的配额制度导致了结构性短缺。刚果的出口配额已大幅收紧。刚果民主共和国是世界上最大的钴生产国，2024年产量为22万吨，占全球总产量的76%。该国于2025年2月实施了钴出口禁令，并于同年10月转而实行配额制度：2025年剩余时间的出口上限仅为18125吨，2026-2027年每年的配额为96600吨，比2024年的实际出口量减少了56%。这项政策导致全球钴供应量减少了约20万吨，相当于年需求量的40%。新能源和人工智能需求的双重驱动因素，共同构成了钴价中长期上涨趋势的根本逻辑。短期内，钴盐价格预计将在高位保持波动或稳定。随后，如果刚果民主共和国钴中间产品出口大幅增长，或下游需求显著反弹，价格预计将进一步上涨。

2. 氯化钾：钾价坚挺，但需求不旺盛，交易量不大。进口量较大，港口库存近期未显著增加。近期价格坚挺与国家储备检查有关。预计新年后库存将有所回升。建议近期根据需求进行采购。

3. 甲酸市场供需僵局依旧，库存消化压力较大。下游需求短期内不太可能出现实质性改善。短期内价格仍将以波动疲软为主，甲酸钙需求一般。建议密切关注甲酸市场动态，按需采购。

4. 与上周相比，本周碘化物价格保持稳定。