11月第四周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

周环比： 月环比：

1）硫酸锌

  ①原材料：次氧化锌：成交系数创年内新高。

宏观层面，美联储降息预期尚无明显复苏迹象，短期仍将对锌价构成压力；基本面显现结构性支撑亮点：国内锌锭出口窗口持续打开，10月精炼锌出口量大幅增加。加之锌价下跌背景下国内补货需求释放，国内锌锭社会库存出现下降迹象，为锌价探底提供有效支撑。预计下周锌均价22400元/吨。 ②由于硫磺价格持续上涨，各地区硫酸价格上涨为主。纯碱：本周价格保持稳定。

周一水硫酸锌生产商开工率为74%，环比上升4个百分点，产能利用率为64%，环比下降3个百分点。直到12月中旬，各大厂商的订单都已经排满。供给方面：当前硫酸锌市场受“成本推动”和“需求拉动”双重驱动。在原材料价格没有大幅下跌或需求减弱幅度超出预期之前，价格将保持在高位。短期来看，原材料成本高位形成刚性支撑，价格仍有支撑。长期来看，由于出口出货加速以及询盘恢复，预计后期价格将小幅上涨。建议按需购买。

2）硫酸锰

原材料：①周初价格平稳。国外期货报价小幅上涨，到港量减少，提振了市场信心。但下游合金价格波动不大，钢厂招标价格有涨有跌，市场情绪分化。

②本周硫酸维持在高位稳定。

本周硫酸锰生产商开工率为85%，与前一周持平，产能利用率为58%，比前一周小幅上升1个百分点。各大厂商订单排期至12月中旬，预计短期价格将走强。当前市场的核心逻辑是成本驱动。如果硫酸价格继续上涨，硫酸锰的价格势必跟随上涨。建议顾客按需购买。

3）硫酸亚铁

原料：作为钛白粉的副产品，其供应受到主行业钛白粉开工率较低的制约。同时，磷酸铁锂行业稳定的需求挤压了流向饲料行业的份额，导致饲料级硫酸亚铁供应长期偏紧。

本周硫酸亚铁生产商开工率为80%，较前一周上升5个百分点，产能利用率为26%，较前一周上升6个百分点。尽管钛白粉开工率低、部分地区七水硫酸亚铁供应萎缩导致原料长期紧张，但成本高的逻辑并未改变。预计在原材料成本强劲的支撑下，库存压力缓解后价格可能会上涨。建议需求方根据自身生产情况采购，避免高价采购。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

原材料方面：短期来看，高价抑制需求以及宽松的供给格局对价格造成压力，存在回调的可能。但中长期来看，硫酸铜价格底部支撑稳固。市场正处于“高成本支撑”与“高价格抑制需求”的激烈战斗中，预计短期仍将维持高位波动格局。

在宏观方面，美联储理事沃勒也是下一任美联储主席的有力竞争者，他表示，他主张在12月继续实行这一政策，但将从1月开始采取更多连续会议的方式。自政府恢复运作以来，大多数私营部门数据和信息显示经济基本面没有实质性变化，劳动力市场持续疲软。预计通胀将继续下降。看跌金属价格。预计下周铜格价格在86500-87500元/吨区间。

蚀刻液：上游厂家为加快资金周转，将蚀刻液进一步加工成海绵铜等，导致直接流入硫酸铜行业的原材料比例缩小。这种结构性变化延长了原材料供应紧张的局面，采购成交系数持续上升，为硫酸铜价格创造了不可动摇的成本底。

建议客户根据自身库存情况，在铜价回落至较低水平时适时备货，在保证供应的同时控制成本。

5）硫酸镁/氧化镁

原料方面：目前北方硫酸稳定在高位。

由于菱镁资源管制、配额限制以及环保整顿，不少企业以销代产。 9月、10月，不少年产10万吨以下的企业因产能置换政策被迫停产转型。 11月初尚无集中复工行动，短期产能大幅提升的可能性不大。硫酸价格上涨，短期内硫酸镁、氧化镁价格可能小幅上涨。建议适当备货。

6）碘酸钙

原料方面：目前国内碘市场稳定，智利进口精碘供应稳定，碘化物厂家生产稳定。

在需求温和恢复但产能有限的背景下，不排除纯碘酸钙粉价格会有小幅上涨。建议适当备货。

7）亚硒酸钠

原料方面：二硒价格先涨后稳。市场人士表示，硒市场价格平稳，呈上涨趋势，交易活跃度一般，预计后期价格将维持坚挺。亚硒酸钠生产商表示需求疲软，成本上升，订单增加，本周报价小幅下调。按需购买。

8）氯化钴

上周钴市场整体企稳。供给方面，受原材料生产成本支撑，冶炼厂稳价意愿较强。需求方面，采购意愿有所增强。一些企业选择接受贸易商的低价旧库存，另一些企业则开始尝试从冶炼厂接手高价新货。这种购买行为的分流，共同推高了交易价格中心。市场仍处于供需关键博弈中，上下游价格分化依然存在。预计短期内钴盐价格将主要呈现稳中略强走势。一旦下游客户逐步消化当前价格水平并开始新一轮集中采购，预计钴盐价格将获得更强动力，恢复上涨通道。根据需求适当储备。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1、钴盐：原材料成本：钴盐市场整体呈现供需竞争格局。供给端原材料成本支撑较强，需求端略有改善但尚未完全释放。短期来看，钴盐价格预计稳中小幅上涨。需关注下游集中采购节奏以及刚果金钴原料供应政策变化。建议密切关注市场动态，合理规划采购和生产。

2、氯化钾：近期氯化钾市场仍呈现“稳中略强”的格局。交易者心态有些分歧。一些贸易商通过高价出售来锁定利润。其他人则谨慎观望，等待市场明朗。需求方面，下游整体需求仍受前期高库存压力和市场观望情绪影响。采购节奏并未明显加快，主要是补充必需品库存，大规模备货意愿较低。综上所述，短期内氯化钾市场受成本支撑，价格可能维持高位震荡。但高价格对需求的抑制作用可能会限制价格进一步上涨的空间。

3、本周甲酸钙价格继续下跌。原料甲酸工厂恢复生产，目前甲酸工厂产量增加，导致甲酸产能增加，供应过剩。长期来看，甲酸钙价格正在下跌。

4 本周碘化物价格与上周相比稳定。