12月第二周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

周环比： 月环比：

1）硫酸锌

  ①原材料：次氧化锌：成交系数创年内新高。

宏观层面，美国ADP数据不及预期，市场对美联储降息预期增强，宏观层面利好锌价。加之锌精矿加工费较低，供给端支撑明显，锌价强势运行，​​沪锌主力合约价格创今年8月以来新高。预计下周锌净价在22300元/吨附近。

②由于硫磺价格持续上涨，各地区硫酸价格上涨为主。纯碱：本周价格保持稳定。

周一水硫酸锌生产商开工率为74%，与上周持平；产能利用率为 61%，较前一周下降 3%。

短期来看，原材料成本高企为硫酸锌价格提供刚性支撑，市场维持高位稳定。中长期来看，随着出口出货的加速以及询盘的恢复，价格仍有小幅上涨的空间。

2）硫酸锰

原材料方面：①锰矿石价格稳定，小幅上涨。北部港口澳大利亚块、加蓬块等供应偏紧，各大矿商报价普遍小幅走高。

②硫酸价格维持高位稳定，预计将走强。

本周，由于硫磺价格大幅上涨，硫酸锰生产成本持续上涨。需求方面：整体呈现温和复苏趋势，短期价格有望走强。成本驱动下，若硫酸价格继续上涨，硫酸锰价格预计将跟随走强。建议顾客按需购买。

3）硫酸亚铁

原料：作为钛白粉的副产品，其供应受到主行业钛白粉开工率较低的制约。同时，磷酸铁锂行业稳定的需求挤压了流向饲料行业的份额，导致饲料级硫酸亚铁供应长期偏紧。

本周硫酸亚铁生产商开工率大幅下降至20%，较前一周下降60%；产能利用率仅为 7%，较前一周下降 19%。各大厂商订单已排到2月，出货紧张。在原料成本的有力支撑以及部分地区暂停报价的情况下，预计中短期硫酸亚铁价格将维持上涨趋势。建议需求方根据自身生产情况采购，避免高价采购。对于需求稳定的客户，建议提前洽谈远期订单。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

从基本面来看，全球铜矿扩张缓慢，多地生产中断，导致原材料短缺加剧。市场预测，2026年全球精炼铜供应缺口可能为45万吨。为了吸引必要的投资，铜价需要在较长时间内保持在高位（如年均价格超过1.2万美元/吨）。需求侧新能源（光伏、电动汽车、储能）、人工智能、电网投资等新兴领域需求增长明显。预计将提高铜消费比重，构成长期利好因素。目前国内现货和终端消费表现疲弱。下游对高铜价的接受度和采购意愿较低，对价格形成现实制约。

宏观层面，负面因素和积极因素交织在一起。美联储降息的预期令美元走强，使得以美元计价的铜对于非美国买家来说更加昂贵，并抑制了LME铜的上涨动力。中国宣布2026年将扩大内需并采取更加积极的宏观政策，提振工业金属的需求前景。同时，美国关税政策：美国精炼铜进口关税豁免政策维持不变，审核结果（可能征税）要到明年6月才会公布。这促使商家提前将铜运往美国，以避免潜在风险，导致COMEX铜期货持续溢价，为“囤货潮”提供支撑。

总体来看，中国的政策预期和美国的“囤积”行为共同形成了铜价的底部支撑，使其在高位保持韧性。但美元走强以及国内短期消费低迷限制了物价上涨空间。受此影响，铜价陷入两难境地。预计在中国政策力度、美国囤货以及国内消费低迷的博弈下，预计将在91850-93350元/吨区间窄幅波动。

建议客户在铜价回落至较低水平时，利用库存优势备货，在保证供应的同时控制成本。

5）硫酸镁/氧化镁

原料方面：目前北方硫酸稳定在高位。

氧化镁、硫酸镁价格上涨。菱镁资源管制、配额限制和环保整顿的影响，导致不少企业以销代产。轻烧镁企业因产能置换政策被迫停产转型，短期产能大幅提升的可能性不大。随着硫酸价格上涨，短期内硫酸镁、氧化镁价格或将小幅上涨。建议适当备货。

6）碘酸钙

原材料方面：四季度精碘价格小幅上涨。碘酸钙供应紧张。部分碘化物生产企业已停产或限产。预计长期碘化物供应量将保持稳定并小幅上涨。建议适当备货。

7）亚硒酸钠

原料方面：二硒价格先涨后稳。市场人士表示，硒市场价格平稳，呈上涨趋势，交易活跃度一般，预计后期价格将维持坚挺。亚硒酸钠生产商表示需求疲软，成本上升，订单增加，本周报价小幅下调。按需购买。

8）氯化钴

原材料短缺已从预期变为现实，生产商在高成本支撑下维持强劲报价。虽然部分下游行业已经开始布局明年一季度，采购热情有所增加，但市场整体在目前的价格水平上仍保持谨慎观望。应密切关注刚果民主共和国等主要产区的政策动向，因为任何供应中断都可能迅速推高成本。在供需稳定和成本支撑的背景下，预计氯化钴价格将保持稳定。如果刚果民主共和国政策进一步影响原材料供应，则存在价格快速上涨的风险。相反，如果高价格继续抑制需求，则不能排除阶段性回调的可能性。

根据需求备货。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1、钴盐：原料成本：周一硫酸钴价格小幅上涨，市场重心上移。供给端原料成本受到有力支撑，冶炼厂坚挺价格：MHP、再生料报价上调至9万-9.1万元/吨，中间产品则维持在9.5万元/吨左右。目前上下游价格分歧依然存在，但买家对当前价格的接受程度正在逐渐提高。待下游完成阶段性消化，启动新一轮集中采购，钴盐报价有望再度上涨。

2、氯化钾：整体稳定，局部波动：近期氯化钾市场以企稳盘整为主。部分此前大幅下跌的产品价格出现反弹迹象，但高价落实仍存在一定困难。长期来看，价格大幅上涨的可能性较低

3、本周甲酸钙价格平稳。由于原料短缺，12月份原料甲酸工厂停产检修至月底，预计甲酸钙价格短期内将上涨。

4 本周碘化物价格与上周相比平稳。