11月第二周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

环比：环比：

1）硫酸锌

  ① 原材料：次氧化锌：交易系数今年持续创下新高。

锌基价：宏观层面，美国经济数据缓解了市场对经济衰退的担忧，美联储降息预期升温，美元走强抑制了有色金属价格；基本面：伦敦金属交易所（LME）库存低迷，加上国内供应紧张，支撑锌价。操作空间为每吨22,000-22,600元人民币。

② 全国硫酸价格保持高位稳定。纯碱：本周价格稳定。

周一，水化锌生产商的开工率为63%，较前一周下降16%；产能利用率为66%，较前一周下降1%。主要生产商的订单已排至12月初。供应方面：受出口需求疲软的影响，生产商库存持续上升。在高库存和高成本的压力下，部分生产商选择停产。鉴于原材料成本居高不下，对价格构成支撑，预计后期价格将保持稳定。

2）硫酸锰

就原材料而言：①锰矿价格稳定，波动幅度较小，但下游合金价格走弱下跌，产业链供需僵局博弈的局面依然不变。

②本周硫酸浓度保持稳定在高位。

本周，硫酸锰生产商的开工率为85%，产能利用率为58%，与上周基本持平。主要生产商的生产计划已排至11月底。本周硫酸锰报价坚挺，主要原因是原材料硫酸价格持续上涨，导致成本略有上升。根据企业订单量和原材料因素的分析，预计短期内硫酸锰价格将保持坚挺。建议客户适当增加库存。

3）硫酸亚铁

就原材料而言：二氧化钛需求依然疲软，二氧化钛生产商的开工率较低。七水硫酸亚铁是二氧化钛生产过程中的副产品，生产商的现状直接影响七水硫酸亚铁的市场供应。磷酸铁锂对七水硫酸亚铁的需求稳定，进一步减少了钢铁行业七水硫酸亚铁的供应。

本周硫酸亚铁生产商的开工率为75%，产能利用率为24%，与上周持平。本周市场整体供需关系保持稳定，硫酸亚铁生产商的报价也保持稳定。供应结构趋紧，但部分生产商已出现库存压力，未来价格可能出现下跌。建议需求方根据自身生产情况进行采购，避免高价买入。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

原材料方面：据智利铜业委员会（Cochilco）的数据显示，智利国有铜业公司Codelco 9月份产量下降7%，这也支撑了铜价。嘉能可和英美资源集团合资矿山的产量下降了26%，而必和必拓旗下埃斯孔迪达矿的产量则增长了17%。明年供应短缺的预期支撑了铜价，预计多家矿山的供应中断将影响铜精矿的生产。

从宏观层面来看，美元走软是推动铜价反弹的关键因素。尽管美国股市涨跌互现，但关税担忧的缓解提振了金属需求前景。然而，美国政府停摆的阴影依然挥之不去，美联储对年底降息的鹰派立场进一步加剧了市场对当前美国经济的担忧，避险情绪持续高涨。中国10月份的CPI和PPI数据表现良好，提振了消费者信心。基本面方面：印尼矿山复工可能增加供应，中国10月份铜进口量下降，但上海铜社会储备的减少提供了支撑。尽管短期内存在一些看跌信号，但宏观经济前景乐观，基本面稳健。预计短期内铜价仍将在高位波动。本周铜价区间：每吨86,000-86,920元人民币。

蚀刻液：部分上游原材料生产商通过将蚀刻液深加工成海绵铜或氢氧化铜，加快了资金周转。对硫酸铜行业的销售比例有所下降，交易系数达到新高。

建议客户根据自身库存情况，在铜价回落到相对低位时适时囤货。

5）硫酸镁/氧化镁

就原材料而言：目前北方的硫酸含量稳定在较高水平。

由于菱镁矿资源管控、配额限制和环境整治等因素，许多企业采取以销售为导向的生产模式。9月和10月，许多年产量低于10万吨的企业因产能调整政策被迫停产改造。11月初尚未出现集中复工的迹象，短期内产能不太可能大幅提升。硫酸价格已经上涨，硫酸镁和氧化镁价格短期内也可能小幅上涨，建议合理备货。

6）碘酸钙

原材料：目前国内碘市场稳定，智利进口精制碘供应稳定，碘化物生产企业生产稳定。

第四季度精制碘价格小幅上涨，碘酸钙供应紧张，部分碘化物生产企业停产或减产。预计碘化物价格总体上将保持稳定小幅上涨的趋势，建议适量备货。

7）亚硒酸钠

原材料方面：二硒价格先上涨后企稳。业内人士表示，硒市场价格稳定且呈上升趋势，交易活跃度一般，预计后期价格将保持强势。亚硒酸钠生产商表示，需求疲软，成本上升，订单增加，本周报价稳定。预计短期内价格将走强。

8）氯化钴

本周氯化钴生产商开工率达100%，产能利用率为44%，与上周持平。制造商报价本周保持稳定，主要制造商已将订单安排至11月中下旬。由于上游供应商和贸易商近期都在囤货，市场供应紧张的局面略有缓解。价格企稳后，下游采购速度放缓，观望情绪增强。尽管目前价格高企，但下游采购接受度仍保持在较高水平，表明当前价格具有一定的基本面支撑。由于原材料供应稳定，氯化钴原材料的成本支撑得到加强，预计后期价格将维持在高位。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴盐：原材料成本：刚果民主共和国钴中间体出口审批仍未获批。钴市场供需紧张的局面短期内未发生根本性改变，目前没有重大不利因素。本周价格的剧烈波动可能受资金行为影响。

2. 氯化钾：目前北方港口氯化钾库存尚可接受，新旧货源并存，促使商家加大销售清仓力度。但在主要贸易商指导价格的支撑下，整体市场正趋于稳定和整合。

3. 本周甲酸钙价格持续下跌。甲酸原料厂恢复生产，并提高甲酸的工厂产量，导致甲酸产能增加，供应过剩。从长远来看，甲酸钙价格将会下降。

4. 与上周相比，本周碘化物价格保持稳定。