11月第三周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

环比：环比：

1）硫酸锌

  ① 原材料：次氧化锌：交易系数今年持续创下新高。

就锌价而言，宏观上看，市场担忧疫情结束后大量经济数据的公布将影响后续的利率决策，美元指数承压，支撑金属价格；基本面出口窗口依然开放。加之近期锌精矿加工费下降以及锌锭产量预期低于预期，多重因素仍对锌价底部构成支撑。预计下周锌线上价格为每吨22,600元。② 全国硫酸价格稳定在高位。纯碱：本周价格稳定。

周一，水化锌生产商开工率为63%，较前一周下降16%；产能利用率为66%，较前一周下降1%。供应方面：受上半年宏观政策影响，客户集中采购较为充裕，导致当前市场需求疲软，厂家出货速度放缓。短期内，高企的原材料成本构成硬支撑，价格大幅下跌的可能性不高；中期，受出口放缓和内需疲软的影响，厂家继续被动积攒库存，这将显著抑制价格上涨动能，预计价格将保持稳定，波动幅度较小，建议按需采购。

2）硫酸锰

就原材料而言：①锰矿价格保持稳定在高位。

②本周硫酸浓度保持稳定在高位。

本周，硫酸锰生产商的开工率为85%，与上周持平；产能利用率为57%，较上周下降1%。主要生产商的订单已排至12月初。本周硫酸锰报价上涨，主要原因是原料硫酸价格持续上涨，导致成本略有增加。目前硫酸锰市场处于“成本上升、需求稳定、供应充足”的状态，成本的持续上涨打破了原有的供需平衡，预计价格将稳步上涨。建议客户按需采购。

3）硫酸亚铁

原材料：作为二氧化钛的副产品，其供应受限于二氧化钛主产业较低的开工率。同时，磷酸铁锂行业的稳定需求挤压了流向饲料行业的份额，导致饲料级硫酸亚铁长期供应紧张。

本周硫酸亚铁生产商的开工率为75%，与上周持平。由于部分生产商进行检修，产能利用率较上周下降了4%至20%。生产商已将订单安排至12月的前十天。随着终端库存逐步消化，中小家庭和贸易商正在询价采购，价格仍居高不下。成本和供应结构支撑着价格，整体采购仍以需求为主导。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

原材料方面：据智利铜业委员会（Cochilco）的数据显示，智利国有铜业公司Codelco 9月份产量下降7%，这也支撑了铜价。嘉能可和英美资源集团合资矿山的产量下降了26%，而必和必拓旗下埃斯孔迪达矿的产量则增长了17%。明年供应短缺的预期支撑了铜价，预计多家矿山的供应中断将影响铜精矿的生产。

宏观层面，美联储官员的鹰派立场直接打破了投资者对宽松政策的幻想，这种不确定性对风险资产造成了致命打击。国内方面，现货市场表现疲软，市场交投平淡，缺乏单方面的价格驱动因素。随着淡季气氛加剧，下游需求呈现疲软趋势，国家统计局最新数据显示国内经济总体运行良好，在一定程度上缓解了部分市场的悲观情绪。总体而言，尽管供应方面存在一些干扰，但需求疲软的局面并未发生根本性改变。加之美国股市低迷、降息预期减弱等因素，预计铜价短期内将呈现高位波动，并伴有疲软走势。本周铜价区间：每吨85,900-86,000元。

蚀刻液：部分上游原料生产商通过将蚀刻液深加工成海绵铜或氢氧化铜来加快资金周转，导致售往硫酸铜行业的原料比例下降。原料供应紧张的局面持续多年，交易系数不断上升，对硫酸铜价格形成刚性成本支撑，使其价格难以大幅下跌。

建议客户根据自身库存情况，在铜价回落到相对低位时适时囤货。

5）硫酸镁/氧化镁

就原材料而言：目前北方的硫酸含量稳定在较高水平。

由于菱镁矿资源管控、配额限制和环境整治等因素，许多企业采取以销售为导向的生产模式。9月和10月，许多年产量低于10万吨的企业因产能调整政策被迫停产改造。11月初尚未出现集中复工的迹象，短期内产能不太可能大幅提升。硫酸价格已经上涨，硫酸镁和氧化镁价格短期内也可能小幅上涨，建议合理备货。

6）碘酸钙

原材料：目前国内碘市场稳定，智利进口精制碘供应稳定，碘化物生产企业生产稳定。

第四季度精制碘价格小幅上涨，碘酸钙供应紧张，部分碘化物生产企业停产或减产。预计碘化物价格总体上将保持稳定小幅上涨的趋势，建议适量备货。

7）亚硒酸钠

原材料方面：二硒价格先上涨后企稳。业内人士表示，硒市场价格稳定且呈上升趋势，交易活跃度一般，预计后期价格将保持强势。亚硒酸钠生产商表示，需求疲软，成本上升，订单增加，本周报价略有下调。建议按需买入。

8）氯化钴

本周氯化钴生产商开工率为67%，较上周下降33%；产能利用率为29%，较上周下降15%。本周生产商报价保持稳定。上游生产商和贸易商稳定的出货速度缓解了市场供过于求的局面，为价格企稳奠定了基础。需求延续了上周的观望情绪。下游企业在价格稳定的情况下采购意愿有限，主要按需补充库存。市场观望情绪持续。由于原材料供应稳定，氯化钴原材料成本支撑力度增强，预计后期价格将保持高位稳定。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴盐：原材料成本：部分企业以低价从贸易商处收购旧库存，而另一些企业则开始以高价从冶炼厂收购新库存，推高了整体交易价格。当前市场仍处于供需博弈阶段，上下游价格差异依然存在。预计短期内硫酸钴价格将保持稳定。待下游逐渐消化当前价格并启动新一轮采购后，钴盐价格有望恢复上涨势头。

2. 氯化钾：南京磷肥和复合肥会议后，化肥市场呈现上涨趋势。进口钾肥港口库存缓慢增加，下游需求也缓慢释放。中化等大型贸易商并未抛售，意图推高价格。近期请密切关注港口库存量及相关政策，适时备货。建议合理备货。

3. 本周甲酸钙价格继续下跌。甲酸原料厂恢复生产并提高甲酸产量，导致甲酸产能增加和供应过剩。从长远来看，甲酸钙价格将会下降。

4. 与上周相比，本周碘化物价格保持稳定。