11月第一周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

环比：环比：

1）硫酸锌

  ① 原材料：次氧化锌：交易系数今年持续创下新高。

锌价走势：宏观方面，美联储如预期再次降息25个基点，提振金属价格，但供需基本面依然强劲，下游消费表现疲软，上海锌价上行压力依然存在。预计短期内锌价将保持稳定，维持在每吨22,000-22,600元区间。

② 全国硫酸价格维持在高位且稳定。纯碱：本周价格稳定。

周一，水基硫酸锌生产商的开工率为79%，较上周下降10%；产能利用率为67%，较上周下降7%。主要生产商的订单排到了11月中下旬。受上半年宏观政策的影响，客户集中采购，需求提前，导致目前需求疲软，生产商的交货速度放缓。

现货市场经历了不同程度的回调。近期饲料企业采购活动较为清淡。在上游企业开工率和现有订单量不足的双重压力下，硫酸锌短期内将继续保持疲软稳定的运行态势。建议客户缩短库存周期。

2）硫酸锰

原材料方面：①进口锰矿价格小幅波动后回落

② 本周硫酸水平保持稳定在高位。

本周，硫酸锰生产商的开工率为85%，较上周提高9%；产能利用率为58%，较上周提高5%。主要生产商的订单已排至11月下旬。

制造商们在生产成本线附近徘徊，预计价格将保持稳定。由于近期原材料硫酸价格持续上涨，成本略有上升，国内终端客户补货热情显著增强。基于对企业订单量和原材料因素的分析，预计硫酸锰价格短期内将保持坚挺，建议客户适时增加库存。

3）硫酸亚铁

就原材料而言：二氧化钛需求依然疲软，二氧化钛生产商的开工率较低。七水硫酸亚铁是二氧化钛生产过程中的副产品，生产商的现状直接影响七水硫酸亚铁的市场供应。磷酸铁锂对七水硫酸亚铁的需求稳定，进一步减少了钢铁行业七水硫酸亚铁的供应。

本周硫酸亚铁价格坚挺，主要受二氧化钛行业开工率影响，导致原料供应相对稳定。近期七水硫酸亚铁出货良好，推高了一水硫酸亚铁生产商的成本。目前国内硫酸亚铁整体开工率不高，企业现货库存极少，为硫酸亚铁价格上涨提供了有利因素。考虑到近期企业库存水平和上游开工率，预计短期内硫酸亚铁价格将持续上涨。建议需求方根据库存情况提前制定采购计划。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

原材料：全球最大的铜生产商科德尔科公司（Codelco）周二下调了2025年的产量预期，但修订后的目标仍高于2024年的预期。2025年前九个月的产量也同比增长。此次修订后的预期有助于缓解自9月份以来支撑铜价的供应短缺担忧，但与此同时，美元依然强势，给铜价带来压力。

宏观上看，上周美联储鹰派阵营的集体表态直接降温了市场对12月降息的预期，美元指数飙升至三个月高位，给金属需求前景蒙上阴影。加之10月份中国制造业采购经理人指数（PMI）连续第七个月萎缩，新出口订单持续下滑，以及美国政府面临史上最长停摆的风险和国际地缘政治局势动荡，铜价上涨势头已被彻底抑制。基本面需求疲软，上海铜社会库存单月飙升11348吨至11.6万吨，接近一个月高位；洋山铜溢价单月暴跌28%至每吨36美元，表明进口需求萎缩。随着传统旺季接近尾声，下游消费疲软的预期加剧，短期铜价预计将面临下行压力，在高位运行疲软。本周铜价区间：85190-85480元/吨。

蚀刻液：部分上游原材料生产商通过将蚀刻液深加工成海绵铜或氢氧化铜，加快了资金周转。对硫酸铜行业的销售比例有所下降，交易系数达到新高。

本周铜价维持在高位并保持稳定。在铜价高企的背景下，下游客户按需采购。

5）硫酸镁/氧化镁

原材料：目前北方地区的硫酸价格正在上涨。

氧化镁市场总体稳定。近期产区氧化镁企业整顿的消息对市场价格起到了支撑作用。轻烧氧化镁粉价格稳定，后续窑炉升级改造可能会带来价格波动。硫酸镁价格短期内可能小幅上涨，建议适当备货。

6）碘酸钙

原材料：目前国内碘市场稳定，智利进口精制碘供应稳定，碘化物生产企业生产稳定。

第四季度精制碘价格小幅上涨，碘酸钙供应紧张，部分碘化物生产企业停产或减产。预计碘化物价格总体上将保持稳定小幅上涨的趋势，建议适量备货。

7）亚硒酸钠

就原材料而言：由于近期市场上原硒竞价交易情况良好，二硒成本已经很高，低价出售的可能性很低。

硒价格先上涨后企稳。业内人士表示，硒市场价格稳定且呈上升趋势，交易活跃度一般，预计后期价格将保持强势。亚硒酸钠生产商表示，需求疲软，成本上升，订单增加，本周报价稳定。预计短期内价格将走强。

8）氯化钴

上周钴市场小幅下跌，三元电池产量、装机量和销量增长缓慢，需求增长也较为缓慢；刚果政府已实施出口配额制度，预计供应来源将严重短缺。印尼钴产品出口增加，以弥补部分钴原料短缺，整体供应短缺情况有所缓解；钴盐供应减少，价格趋于稳定。氧化钴锂价格波动后趋于稳定，钴市场仍存在利好因素。国际钴价波动上涨，但利好因素依然存在，利空因素有所减弱；总体而言，钴市场上行势头依然强劲，下行压力减弱。建议根据需要进行补仓。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴：原材料成本：近期钴市场行情稳定，生产企业明显不愿出售。大多数企业的要价较高，下游接盘意愿有限。需求方面未见明显改善，市场交易氛围有待改善。短期内，钴市场价格或将稳步上涨。

2. 氯化钾：目前北方港口氯化钾库存尚可接受，新旧货源并存，促使商家加大销售清仓力度。但在大型贸易商的指导价格支撑下，市场整体呈现企稳整合态势。

3. 本周甲酸钙价格持续下跌。甲酸原料厂恢复生产，并提高甲酸的工厂产量，导致甲酸产能增加，供应过剩。从长远来看，甲酸钙价格将会下降。

4. 与上周相比，本周碘化物价格保持稳定。