十月第四周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

环比：环比：

1）硫酸锌

  ① 原材料：次氧化锌：交易系数今年持续创下新高。

锌基价：宏观层面，地缘政治影响减弱、避险情绪降温；基本面方面，海外库存低、国内加工费持续下降，一直支撑着锌价。然而，出口窗口开启后，国内锌锭出口量相对有限，供过于求的局面难以扭转。预计短期内锌价将保持稳定，运行区间为每吨21900-22400元。

② 全国硫酸价格维持在高位且稳定。纯碱：本周价格稳定。

周一，水处理硫酸锌生产商的开工率为89%，产能利用率为74%，与上周持平。主要生产商已下单至11月中旬。

本周，制造商的订单连续性良好，维持在一个月左右。尽管上周价格略有下降，但由于原材料成本坚挺，预计价格将在近期保持疲软和稳定。建议客户按需采购。

2）硫酸锰

原材料方面：①锰矿市场整体稳定，本周初略有波动并出现反弹。随着海外期货价格小幅上涨，南非半碳酸盐锰矿价格逐步回升。但下游合金市场依然疲软稳定，导致工厂在原材料采购方面较为谨慎，整体矿价波动幅度相对较小。

②本周硫酸浓度保持稳定在高位。

本周，硫酸锰生产商的开工率为76%，较上周下降14%；产能利用率为53%，较上周下降7%。主要生产商的生产计划已排至11月中下旬。生产商目前在生产成本线附近徘徊，预计价格将保持稳定。交货紧张局势有所缓解，供需关系相对稳定。根据企业订单量和原材料因素的分析，短期内硫酸锰价格将维持在高位且坚挺，生产商在生产成本线附近徘徊。预计价格将保持稳定，建议客户适当增加库存。

3）硫酸亚铁

就原材料而言：二氧化钛需求依然疲软，二氧化钛生产商的开工率较低。七水硫酸亚铁是二氧化钛生产过程中的副产品，生产商的现状直接影响七水硫酸亚铁的市场供应。磷酸铁锂对七水硫酸亚铁的需求稳定，进一步减少了钢铁行业七水硫酸亚铁的供应。

本周硫酸亚铁生产商的开工率为75%，产能利用率为24%，与上周持平，订单已排至11月。虽然七水硫酸亚铁仍然供应短缺，但部分生产商已囤积了过剩的成品硫酸亚铁库存，短期内价格小幅下跌的可能性不大。

建议需求方根据库存情况提前制定采购计划。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

原材料方面：铜价先涨后跌。中美重启谈判，关税压力略有缓解。美国政府仍处于停摆状态，就业数据尚未公布。尽管鲍威尔的鸽派立场引发了降息预期，但宏观事件扰动窗口期尚未结束，需密切关注利率会议。格拉斯伯格铜矿复产的消息仍未传出，矿端存在更多干扰因素，冶炼利润环境严峻。铜供应紧张到冶炼产能下降的路径并不平坦，下游消费情况是核心变量。目前，传统旺季的消费量低于去年同期水平。

宏观层面，中美谈判的乐观情绪和供应短缺提振了金属需求前景。中美经贸磋商于24日启动，市场预期贸易战将推迟，投资者风险偏好升温，推高了金属市场需求预期。受此影响，铜期货价格上涨，创下去年5月底以来的新高，表现强劲。海外主要矿山持续供应短缺加剧了市场担忧，国际铜业研究集团（ICSG）已将2025年铜供应增长预期下调至1.4%，低于此前2.3%的预期。来自中国和全球的强劲需求导致供需缺口扩大。现货市场交易情绪有所改善，但考虑到海外可能出现囤积行为，预计铜价将维持在高位并伴有波动。本周铜价区间：每吨87,620-88,190元。

蚀刻液：部分上游原材料生产商通过将蚀刻液深加工成海绵铜或氢氧化铜，加快了资金周转。对硫酸铜行业的销售比例有所下降，交易系数达到新高。

本周铜价维持在高位并保持稳定。在铜价高企的背景下，下游客户按需采购。

5）硫酸镁/氧化镁

原材料：目前北方地区的硫酸价格正在上涨。

目前，工厂生产和发货正常，镁砂市场总体稳定，下游库存消耗是主要因素。预计后期需求将逐步恢复，支撑市场价格。轻烧镁粉市场价格稳定，后续产能控制措施包括：淘汰氧化镁工厂的反应炉。预计11月后价格将继续上涨。短期内，硫酸镁/氧化镁价格可能小幅上涨，建议适当备货。

6）碘酸钙

原材料：目前国内碘市场稳定，智利进口精制碘供应稳定，碘化物生产企业生产稳定。

本周碘酸钙生产商的开工率与上周持平，均为100%；产能利用率为34%，较上周下降2%；主要生产商的报价保持稳定。第四季度精制碘价格小幅上涨，碘酸钙供应紧张，部分碘化物生产商停产或减产。预计碘化物价格总体上将保持稳定小幅上涨的趋势，建议适当备货。

7）亚硒酸钠

就原材料而言：在原材料价格紧张和下游需求积极支撑下，一些制造商暂停了对外报价，导致市场供应暂时紧张，推动硒粉和二氧化硒价格保持坚挺。

硒价格上周二上涨。业内人士表示，硒市场价格稳定并呈上升趋势，交易活跃度一般，预计后期价格将保持强势。亚硒酸钠生产商表示，需求疲软，成本上升，订单增加，本周报价上涨。预计短期内价格将走强。建议客户根据自身库存进行采购。

8）氯化钴

原材料方面：上游冶炼厂和贸易商持观望态度，在大多数企业暂停报价且价格持续上涨的背景下，市场报价也已暂停。需求方面，自9月22日刚果民主共和国解除出口禁令以来，市场出现恐慌情绪。受年底及明年需求预期疲软的影响，下游企业的采购行为也变得更加谨慎。

本周，氯化钴生产商的开工率为100%，产能利用率为44%，与上周持平。由于原材料价格上涨，氯化钴原材料的成本支撑作用增强，预计未来价格还将继续上涨。

建议需求方根据库存情况提前制定采购和囤货计划。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴盐：原材料成本：钴盐市场交投活跃度显著提升。成交价略低于早前市场预期，下游采购速度放缓，市场观望情绪升温。短期内，钴盐价格可能维持在高位且波动较大，等待需求进一步释放。中长期来看，刚果民主共和国配额制度导致的供应短缺，以及新能源需求的增长，仍为钴盐价格带来上涨空间。建议根据需求合理配置库存。

1. 氯化钾：上周市场依然疲软，有传言称边境贸易钾进口暂停，氯化钾价格略有上涨，港口氯化钾库存也有所增加，但仍需密切关注持续到货量。密切关注冬季储存需求，或从11月开始，并留意尿素市场。建议适当备货。

3. 本周甲酸钙价格继续下跌。甲酸原料厂恢复生产并提高甲酸产量，导致甲酸产能增加和供应过剩。从长远来看，甲酸钙价格将会下降。

4. 与上周相比，本周碘化物价格保持稳定。