12月第三周微量元素市场分析

微量元素市场分析

我，有色金属分析

周环比： 月环比：

1）硫酸锌

  ①原材料：次氧化锌：成交系数、锌价双双攀升，核心原材料成本压力依然较大。

国外美联储降息25个基点，基本符合市场预期。加之国内长期利好的信号释放，国内外利好信息共同提振有色金属价格。目前国内消费尚无明显亮点，供给端逐步趋紧。受宏观经济和基本面综合影响，预计下周沪锌将在23800元/吨附近维持强势震荡。

②硫酸：国内硫磺现货市场12月延续11月上涨态势，高位推升。回顾过去两个月，硫磺价格飙升是核心驱动因素，成本倒挂倒逼价格上涨。硫磺是硫酸生产的核心原料（生产一吨硫酸约消耗硫磺0.33吨），两个月内国内硫磺价格大幅上涨，较年初涨幅高达130%。全球硫磺供应格局发生了巨大变化。俄乌冲突实施出口禁令，哈萨克斯坦出口量下降，国际供应缺口扩大。国内港口库存已降至220万吨（低于合理水平），加上中东定价权增强以及印度尼西亚/印度等国家的恐慌性购买。成本传导直接迫使硫酸价格被动上涨；与此同时，黄铁矿价格也处于高位，进一步强化了矿酸的成本支撑。总体来看，预计短期硫酸将继续上涨，部分地区价格或将继续上涨。

周一水硫酸锌生产商开工率为83%，环比上涨9%；产能利用率为63%，较前一周上升2%。在生产成本高涨和终端需求改善的双重推动下，预计价格将再次上涨。建议客户根据库存和交货周期提前锁定订单，控制供应链和成本风险。

2）硫酸锰

原材料方面：①锰矿市场继续呈现强劲上涨趋势

②硫酸价格维持高位稳定，预计将走强。

本周硫酸锰生产商开工率为90%，较前一周上涨20%；产能利用率为62%，较前一周上升15%。在成本驱动下，如果硫酸价格继续上涨，预计硫酸锰价格也会跟随上涨。各大厂商报价普遍相应上调。建议顾客按需购买。

3）硫酸亚铁

原料方面：作为钛白粉的副产品，其供应受到主行业的限制。目前钛白粉行业库存高企、销售不畅，加上部分厂家停产，直接导致硫酸亚铁产量减少。同时，磷酸铁锂需求稳定，持续分流部分原材料，加剧饲料级产品供应紧张。

硫酸亚铁价格上涨的可能性大于下跌的可能性。在原料成本强力支撑以及部分地区暂停报价的背景下，预计中短期硫酸亚铁价格将呈现上涨走势。

建议需求方根据自身生产情况采购。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

从基本面来看，对人工智能泡沫的担忧加剧引发了风险资产的全面抛售。美联储内部对于政策路径存在分歧，部分官员认为进一步降息需要更多确认；其他官员强调，利率应保持足够紧，以承受通胀压力。这降低了人们对“快速宽松周期”的预期。如果政策信号偏鹰派，美元可能会阶段性反弹，从而打压铜价。今日全球股市大幅下跌，市场避险情绪高涨，资金加速撤离铜市，部分资金流向黄金等避险资产。基本面：海外矿山扰乱仍未停止，大量铜被运往美国，导致全球其他地区供应紧张。供应紧张的局面仍为铜价提供底部支撑。但国内实物消费低迷，库存积累进一步承压，暗示需求可能面临暂时压力。现货市场低价买盘活跃，现货升水继续承压下调，持货商抛售意愿较强，低价供应有所增加。预计铜价将在剧烈波动中维持在高位。

宏观层面，美联储降息带来的流动性宽松红利依然存在，但市场对全球经济复苏步伐的担忧令风险偏好降温，进而传导至铜价。

总体来看，短期（年内）铜价或将维持在91000-94000元/吨区间，高位回调后低价买盘需求有望支撑价格。关注去库存进展及美联储政策走向。

建议客户在铜价回落至较低水平时，利用自身库存优势备货，在保证供应的同时控制成本。

5）硫酸镁/氧化镁

原料方面：目前北方硫酸稳定在高位。

氧化镁、硫酸镁价格上涨。菱镁资源管制、配额限制和环保整顿的影响，导致不少企业以销代产。周五轻烧氧化镁企业受产能置换政策及硫酸价格上涨影响关停，硫酸镁、氧化镁价格短期上涨。建议适当备货。

6）碘酸钙

原材料方面：四季度精碘价格小幅上涨。碘酸钙供应紧张。部分碘化物生产企业已停产或限产。预计长期碘化物供应量将保持稳定并小幅上涨。建议适当备货。

7）亚硒酸钠

原料方面：年末硒市场疲软，成交清淡。粗硒、二硒价格重心下移，硒粉、硒片价格维持不变。终端补货即将结束，投机资金离场观望，价格短期承压。按需购买

8）氯化钴

原材料短缺已从预期转变为现实，生产商在高成本支撑下维持坚挺报价。氯化钴市场有所回暖。原材料供应偏紧加上下游备货需求释放，市场活跃度增加，价格呈现小幅上涨走势，短期利好支撑持续。根据需求适当储备。根据需求适量备货。

9）钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1、钴盐：原材料成本：刚果民主共和国作为全球最大的钴生产国，占全球钴产量的75%-76%。该国自2025年10月16日起正式实施出口配额制度，2025年剩余时间出口上限仅为18,125吨，2026-2027年每年配额为96,600吨，较2024年实际出口量减少56%。该政策导致全球钴供应量减少约20万吨，相当于全年的40%。需求。更为严重的是，截至12月初，出口审批程序仍未完成，实际出货处于停滞状态，最快预计2026年一季度恢复。国内电解钴社会库存已降至2500-2800吨的历史新低，仅够满足下游8-10天的需求，为近五年同期最低，低库存放大了价格波动。值得关注刚果民主共和国配额政策实施情况、印尼新增产能释放进展情况以及人形机器人等新兴领域需求增长步伐。

2、氯化钾：整体稳定，局部波动：近期氯化钾市场以企稳盘整为主。部分前期大幅下跌的产品价格出现反弹迹象，但高价落实仍存在一定困难。长期来看，价格大幅上涨的可能性较低

3、本周甲酸钙价格平稳。由于原料短缺，12月份原料甲酸工厂停产检修至月底，预计甲酸钙价格短期内将上涨。

4 本周碘化物价格与上周相比平稳。