微量元素市场分析

我，有色金属分析

环比：环比：

	单位	四月第二周	四月第三周	每周变化	三月平均价格	4月17日之前的平均价格	环比变化	4月14日当前价格
上海金属市场 # 锌锭	元/吨	23603	23602	↓1	23625	23579	↓46	23960
上海金属网 # 电解铜	元/吨	97564	101381	↑3817	98407	98843	↑436	102115
上海金属网络澳大利亚锰矿（Mn46%）	元/吨	45.20	44.45	↓0.75	44.04	44.95	↑0.91	44.45
商业协会进口精炼碘的价格	元/吨	635000	635000	-	635000	635000	-	635000
上海金属市场氯化钴（共同）≥24.2%）	元/吨	115750	115550	↓200	115784	115667	↓117	115350
上海金属市场二氧化硒	每公斤元	172.5	172.5	-	172.10	172.50	↑0.4	172.5
二氧化钛生产商的产能利用率	%	73.55	72.20	↓1.35	72.70	70.96	↓46

硫酸出口禁令：从可能2026年12月1日至31日，一般工业硫酸的出口将完全暂停。只有电子级硫酸等高附加值特殊类别产品才能根据相关规定获得出口豁免。

鉴于国内供应恢复、下游需求季节性疲软以及原材料成本下降，硫酸价格可能已达到暂时性高点。预计从第二季度开始，价格将呈现高波动性和逐步回落的趋势，区域差异也将更加明显。

1）硫酸锌

① 原材料：次氧化锌：产能有所回升，但下游采购热情高涨，短期交易系数不太可能降低。

锌价网络背景：宏观层面，美伊谈判进展顺利，双方或将达成为期两周的直接停火协议。与此同时，伊朗于17日晚宣布将全面开放通关，允许符合规定的商船通行，但商船必须按照伊朗指定的航线航行，此举打压美元指数，提振金属价格。目前基本面波动不大，仍维持供过于求的格局。受有利的宏观经济环境影响，预计下周锌价将小幅上涨，均价为每吨23,650元。

② 硫酸：本周价格再次上涨。

工厂开工率：74%，产能利用率：72%，排产至4月底。旺季需求持续，订单支撑明确，价格保持高位坚挺。建议客户根据库存节奏及时下单。

2）硫酸锰

原材料方面：①硫酸价格居高不下，预计第二季度硫酸价格将从高位逐步回落。需注意区域趋势的差异。

当前高企的成本支撑短期内没有价格下跌的迹象。必须密切关注硫酸价格走势对成本的影响。根据当前的库存消耗和生产计划，及时锁定订单。

3）硫酸亚铁

原材料：供应仍然紧张，受环境生产限制、二氧化钛和钢铁厂副产品产量减少的影响，产能利用率较低（约 23%-40%），库存处于历史低位，现货供应紧张。

硫酸：本周含量较高。

考虑到近期库存水平和开工率的影响，预计硫酸亚铁价格短期内将上涨。建议客户适当增加库存。

4）硫酸铜/碱式氯化铜

宏观层面：美元指数走软改善了金属需求前景，硫酸价格大幅上涨激发了中国冶炼企业购买精矿的热情。国内社会储备已降至两个多月以来的最低水平，国内铜价持续上涨，主要得益于硫酸价格的大幅上涨。国内铜社会库存持续下降至历史低位，下游新能源和电网的强劲需求支撑了铜价高位。加工企业需高度警惕地缘政治冲突升级带来的供应链中断风险。美元走势和美联储政策预期将是未来的关键变量：如果美元持续走弱且降息预期升温，铜价可能继续反弹；反之，如果地缘政治局势更加动荡或美元反弹，则可能引发铜价从高位回落。短期内，铜价仍将受宏观因素影响，波动性较大。

1）当前价格趋势

供应方面：全球铜矿石品位下降是一个长期的结构性问题，智利等主要产区的产量下降已成为既成事实。更重要的是，铜精矿加工费（TC）已跌至负值（每干吨-78美元），这意味着冶炼厂每生产一吨电解铜都在亏损，这将迫使它们降低开工率，从而导致精炼铜的源头供应趋紧。中东局势引发的硫磺短缺问题也成为影响供应的新因素。刚果民主共和国等主要湿法铜生产国高度依赖进口硫酸，一旦硫酸供应中断，将直接限制全球电解铜产量。

2）过去五年（2021-2026）铜价走势：五年走势总结：上涨 - 回调 - 横盘整理 - 再次突破 - 高位盘整。目前铜价处于近五年来的最高点。

综上所述：矿山运营中断和潜在的硫磺短缺构成了坚实的成本底线，现货溢价走弱且库存不足的情况下，铜价上涨空间有限。目前铜价正处于微妙的“高波动期”，预计铜价将继续在高位波动。

预计近期铜价将出现波动，并维持在每吨10万至10.5万元人民币的区间。

5）硫酸镁/氧化镁

就原材料而言：目前北方的硫酸含量稳定在较高水平。

由于节后菱镁矿资源管控、配额限制和环境整治等措施，许多企业采取以销售为导向的生产模式。轻烧镁企业因产能更新政策被迫停产转型，短期内产能不太可能大幅提升。受战争影响，硫磺和硫酸价格上涨，对硫酸镁价格构成有利支撑，建议适量备货。

6）碘酸钙

精制碘价格小幅上涨，碘酸钙供应紧张，部分碘化物生产企业停产或减产，碘化物供应紧张。预计碘化物价格长期小幅稳定上涨的基调将保持不变，建议适量囤货。

7）亚硒酸钠

原材料方面：有色金属价格持续上涨。原硒和二氧化硒的整体市场交易量正在萎缩，但价格保持稳定。市场上原硒和二氧化硒供应紧张。由于上游原硒和二氧化硒出货量不足，资本投机导致原材料短缺。生产商库存低，价格上涨。建议按需采购。

8）氯化钴

近期钴盐市场交易清淡，价格持续下跌，下游整体补仓意愿依然疲软。钴中间产品价格上涨，印尼镍税政策推高了冶炼成本，企业降价意愿显著减弱。与此同时，部分下游企业认为价格已处于低位，库存接近安全边际，因此有补仓意愿。钴盐价格有望逐步企稳，待采购需求恢复后，价格有望出现反弹。建议按需采购。

9）氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1.氯化钾：受国际形势影响，氮磷等化肥价格高企且波动较大。钾肥目前处于淡季，且受战争影响价格波动。近期，需密切关注国际形势和政策走向，保障供应策略不会放松，近期应以稳定为重。
2.甲酸价格略有下降，生产企业库存量较大，需求疲软。甲酸钙价格下降幅度较小，建议根据需求进行库存管理。
3. 与上周相比，本周碘化物价格保持稳定。