整体市场亮点
总体趋势：本周市场的核心特征是“宏观让位于产业，供求关系决定涨跌”。市场不再呈现千篇一律的涨跌，而是各品种根据自身供应链的矛盾独立波动，呈现出“一强两弱三弱”的整体格局。
“强势品种独领风骚（出口逻辑）：本周硫酸锰一水合物表现最为强劲。其主要驱动力来自海外供应缺口（国外工厂停产）导致的出口订单激增，而生产计划将持续到9月中下旬，国内淡季需求对其影响甚微。”
“锌盐”内部走势分化（成本支撑与库存压力）：两者均属于锌供应链，但由于生产控制措施不同，其走势有所差异。一水锌和活性锌受益于积极的减产措施和再生氧化锌的高成本，供应紧张，价格坚挺；而七水锌虽然也受到生产控制，但难以抵消高库存压力，加之化纤和矿物加工需求疲软，价格面临下跌压力。
“小品种”普遍疲软（成本暴跌+需求萎缩）：硫酸亚铁和亚硒酸钠等品种正处于“双重打击”的境地，原材料价格下跌，需求疲软，价格持续下跌；碘酸钙和氯化钴由于供需双方疲软，处于弱平衡的僵局。
下周关注重点：宏观经济周波动性将扩大，若宏观经济看跌（鹰派/美元走强），铜、锌和硫酸铜将首当其冲受到影响，而一水硫酸锰由于其独立的出口逻辑将保持强势；若宏观经济看涨（鸽派/美元走弱），锌盐的底部支撑将更加强劲。
我，有色金属分析
环比：环比：
| 单位 | 七月第三周 | 七月第四周 | 每周变化 | 六月份平均价格 | 截至7月24日的平均价格 | 环比变化 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上海金属市场 # 锌锭 | 元/吨 | 24568 | 24474 | ↓94 | 24435 | 24478 | ↑43 |
| 上海金属网 # 电解铜 | 元/吨 | 104320 | 105629 | ↑1309 | 104191 | 104082 | ↓109 |
| 上海金属网络澳大利亚锰矿46%锰矿石 | 元/吨 | 43.31 | 43.13 | ↓0.2 | 45.65 | 43.13 | ↑0.49 |
| 商业协会进口精炼碘的价格 | 元/吨 | 635000 | 635000 | - | 635000 | 635000 | - |
| 上海金属市场氯化钴（Co≥24.2%） | 元/吨 | 102000 | 100550 | ↓1450 | 109940 | 102194 | ↓7746 |
| 上海金属市场二氧化硒 | 元/公斤 | 120 | 120 | - | 164.9 | 121.11 | ↓43.79 |
| 二氧化钛生产商的产能利用率 | % | 71.53 | 72.69 | ↑1.16 | 74.46 | 72.03 | ↓2.43 |
硫酸锌
原材料方面硫酸价格保持稳定
供给侧：减产力度加大，开工率降至 42%（环比下降 21%），产能利用率仅为 41%（下降 14%），为年内最低，供应明显趋紧。
需求方国内饲料采购按需进行，化肥仅由集团少量采购和特种化肥支持；出口方面，南美运费下降，但绝对成本仍然很高，下游企业正在等待进一步降价。
宏观因素社会锌锭库存上升至270400吨，库存减少困难；房地产和基础设施消费疲软；但锌精矿加工费保持稳定在每吨-750元，冶炼亏损支撑了锌价。
价格预测预计下周锌价为每吨24,430元（较本周有所下降），但由于减产幅度加大和成本刚性增加，一水锌价格将保持稳定坚挺。建议按需采购。
建议：根据自身库存情况按需采购。
硫酸锰
原材料方面锰矿和硫酸价格高企且坚挺，成本底部稳固。
供应开工率94%（持平），产能利用率72%（持平），订单排期至9月中下旬（55-60天），供应紧张。
要求：国外硫酸锰生产商持续停产，出口订单转向中国，出口旺盛；饲料、化肥等传统下游产品处于淡季，按需采购依然存在。出口增长主导了需求。
宏观因素：没有直接的宏观不利因素，物流运费下降有利于出口。
价格预测稳定强劲，价格坚挺。建议提前沟通生产计划，并在非高峰期下单，以确保交货时间。
硫酸亚铁
原材料方面成本方面没有明显支持。
供给侧运营率 67%（持平），产能利用率 27%（持平），库存积压严重。
要求下游采购按需进行，需求没有显著增长。
宏观因素没有直接的宏观影响。
价格预测短期内库存水平高企不太可能改变，供需模式不太可能逆转，不排除进一步下滑的可能性，基本面最弱。
硫酸铜/碱式氯化铜
原材料末端：蚀刻液供应紧张，更多地流向海绵铜等中间产品，硫酸铜的使用份额正在缩小。
供应方：运行率100%（保持稳定），产能利用率42%（保持稳定），更大的灵活性
因素：美伊贸易相互暂停导致油价暴跌，通胀和加息压力略有缓解。美元走软对铜价有利。矿业环节的波动幅度或大或小，伦敦铜库存低迷和国内社会储备创历史新低为铜价提供了支撑。然而，铜价高企抑制了下游必需品需求，伦敦部分铜仓单取消增加了铜的供应量。在有色金属行业中，铜的基本面最为强劲。尽管美伊局势有所降温，但铜价上涨的逻辑并未动摇。一方面，美国对铜征收的关税悬而未决，促使全球贸易商利用这一窗口期将铜运往美国，这种“虹吸效应”导致非美国地区，尤其是国内市场和伦敦金属交易所（LME）的现货价格极度紧张。国内库存已降至2024年以来的最低水平，现货溢价较高，持仓者持有价格的意愿强烈。另一方面，需求方面呈现出“淡季不疲软”的特征。受关税影响，伦敦金属交易所（LME）铜库存降至四个半月以来的最低水平。海外矿山产量增减不一，但总体增幅有限，难以改变供需紧张的局面。预计铜价将继续保持强势。
3）未来趋势展望：
价格预测：铜本周受智利泥石流导致原材料供应中断的影响，铜价大幅上涨；但下周预计将受宏观不利因素（中东冲突、美元走强）主导，铜价承压，核心区间预计在每吨103,500-104,500元人民币。下周铜价下跌的可能性较大，实际跌幅将取决于原材料供应和生产成本。建议灵活把握时机进行买入。
建议根据生产节奏和库存情况灵活采购。
1）当前价格趋势
2）过去五年（2021-2026）铜价走势：五年走势总结：上涨 - 回调 - 横盘整理 - 再次突破 - 高位盘整。目前铜价处于近五年来的最高点。
硫酸镁/氧化镁
就原材料而言近期氧化镁价格较为稳定。环保执法力度略有放松，部分小型工厂复工复产，氧化镁价格或将有所回落。硫磺价格持续上涨，硫酸价格居高不下，硫酸镁价格在高位盘整，一水镁价格稳步攀升。水产养殖旺季已过，原材料和能源成本居高不下，短期市场行情强劲且波动较大，远期市场上涨的可能性大于下跌。建议根据需要分批补充库存。
碘酸钙
碘市场处于高位但疲软状态。精制碘原料价格坚挺，支撑了成本。生产商运转顺畅，供应充足。下游原料仅根据关键需求的小额订单进行补货，交易清淡，短期价格略显疲软。按需补货即可。
亚硒酸钠
粗硒价格波动在低位，冶炼副产品供应充足，交易清淡；二氧化硒价格与原材料价格一样疲软。饲料级亚硒酸钠价格因水产养殖的强劲需求而趋于稳定，上游成本也起到支撑作用。整体市场需密切关注，短期内窄幅震荡的趋势仍在持续。建议按需买入。
氯化钴
氯化钴、氧化钴、氧化钴锂同步震荡盘整。氯化钴止跌回升，但交易清淡；四氧化钴需求疲软，盘整中；氧化钴锂承压，碳酸锂上涨未带动报价，整体价格保持稳定。逢低买入。
氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物
1. 氯化钾：氯化钾价格虽有下跌，但仍有支撑，因此不宜过度悲观地做空或做空。边境贸易市场大幅下滑，后续进口情况需密切关注。硫酸钾销售疲软，部分地区硫酸价格略有下降，加工企业虽持续亏损，但价格仍有小幅下跌的可能，可根据需要进行补货。
2.甲酸价格持续下跌。此前出货量的改善使库存回升至合理水平，支撑了市场底部；但淡季下游消费疲软，缺乏上涨动力，预计短期内价格将疲软盘整。建议根据需求谨慎备货。
3.本周碘化物价格与上周相比保持稳定。
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发布时间：2026年7月30日
